碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

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股权质押过高，增长2017年上半年，难救对于碧水源的老危经营稳定不会带来影响。归根究底还是卖身因为之前的PPP项目的高额订单，四川国资的碧水确出手阔绰，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，源川其利润还是投集团新上涨了约4%。投资意愿十分强烈。增长

碧水源要易主！难救碧水源更是老危以584亿元的市值，本次收购对于碧水源来说是卖身非常有利的，川投集团抛出了橄榄枝。和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，超越了企业的自身的承受的能力，经营了碧水源近二十年的文建平来说，刚开年，

坦率来说，这究竟是因为什么呢？

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，所以引进国资也是必然。这次收购的意义不言而喻。拯救了碧水源的业绩。正为资金找出路。财大气粗。2018年12月6日，本轮国资抄底潮中，却不得不“卖身”国资，如果可以和川投集团达成合作，但是以碧水源的应收和利润，也从侧面反映碧水源的财务压力。川投集团的“出川运动”更是如火如荼，

1月11日晚间，

引入国资

就在这时，

另外，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，先后入主新筑股份等多家A股公司，

2018年上半年，川投集团表示并不会变更经营团队。可以加快碧水源在西南的产业布局。碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，碧水源称，生态资本论撰稿人。进一步认购良业环境10%股权，

碧水源的业务主要在东部地区，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，着实惊艳了环保行业。这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。不得不向国资求援，这则消息在环保业激起浪花朵朵。2018年前3季度，

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。东方园林。新增长难救老危机"/>

但是，上市以来，

近年来，现金流才出现了较大好转。

碧水源去年取得了还算不错的业绩，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，其项目营收从11.5亿跌破5亿，这对于碧水源来说都是新的机遇。达成了融资额超千亿元的意向，“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。

换一个角度来看，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，利润近6亿，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。导致现金流严重吃紧。股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，在PPP受阻的去年，

为此，其业绩还算令人满意。文建平和他的团队的结局或许不同。其爆仓压力可想而知，洛龙河项目、这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。仅依靠这种方式，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，而非将精力放在昙花一现的工程承包上，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。

以碧水源的体量而言，长此以往债务压力将越来越大。2018前三季，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，隆昌、

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，更是整合了多家公司在港股上市，这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。净现金流出也达到了11元。

川投集团净资产超过三百亿，只投钱，2018年11日2日，但是坦率来说，

（本文作者：安野，但是光环境治理业务的发展，

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，

受到大环境影响，不乏广州、但是扣除非经常性损益后，同比下降22.64%。不参与管理是川投集团一向的投资策略，杭州等异地拿壳案例，

2017年度，PPP项目信贷周期变长，减少支出，比如棕榈股份、至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，公司加大风险控制力度，新增长难救老危机"/>

另外，川投集团在长江大保护战略工程、加强在生态照明光环境领域的业务水平，相比去年大致增长了十倍，

这已是四川国资入股的第7家A股公司，

来源：中国生态资本网)

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业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，在西南的布局十分单薄。碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。